大模型双巨头即将A股会师？MiniMax评估科创板上市

　　MiniMax启动A股IPO进程。

　　5月31日，AI大模型公司MiniMax（0100.HK）发布内幕消息公告称，董事会已决议探究拟发行人民币股份的初步建议，该事项可能涉及与专业顾问订立协议及与相关监管机构进行磋商。公司持续评估资本市场，包括对在科创板上市进行评估。

　　截至公告日，公司已聘请专业顾问就符合科创板上市条件提供咨询，并已签订辅导协议。拟发行人民币股份事宜将取决于市场状况及必要的监管批准，具体计划及时间需经董事会及/或股东进一步批准，能否落实存在不确定性。公司将根据上市规则适时刊发进一步公告。

　　据证监会网站消息，MiniMax已于2026年5月29日同中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程。

　　1月9日，MiniMax宣布正式登陆香港联交所主板，开盘涨超42%，公开资料显示，MiniMax 成立于2022年初，是一家“生而全球化”的AI公司，也是少数自成立起，即专注全模态模型研发的大模型公司之一。MiniMax技术迭代密集，关键技术突破频率高，接连在语音、视频与文本等模型取得突破性进展。

　　截至5月29日收盘，MiniMax报收840港元，涨0.36%，较发行价165港元，累计涨幅超过409%，市值2635亿港元。

　　财报显示，MiniMax在2025年实现总营收7903.8万美元，同比增长158.9%；全年净亏损18.72亿美元，同比扩大302.3%。不过值得注意的是，公司经调整净亏损率已大幅收窄，2025年经调整净亏损为2.5亿美元，上年同期为2.42亿美元。

　　此前5月28日，MiniMax披露最新业务数据：截至目前，公司服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。过去两个月，公司年化经常性收入（ARR）实现超过100%的增长，B 端商业化引擎进入垂直加速阶段。

　　据此前3月业绩会公开信息，公司2026年2月ARR已超1.5亿美元；同期M2系列模型日均token消耗量两个月内增长6倍，开放平台新注册用户增长4倍以上。这次数据披露意味着MiniMax ARR翻番周期已压缩至60天，速度对标全球AI公司同期最快档。

　　值得注意的是，这也是中国第二家大模型巨头计划登陆科创板。今年2月，中国证监会官网更新了智谱公司（02513.HK）的IPO辅导进展信息，据公开信息，智谱撤回其于2025年4月提交的辅导备案，并办理了新的辅导备案登记。最新辅导备案报告显示，智谱拟冲刺科创板。同时，其IPO辅导机构变更为两家券商，由原来的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家。

　　在股价表现方面主力吸筹，智谱的表现着实令人惊叹：截至5月29日收盘报1595港元，较IPO发行价(116.2港元)，涨超1275%，截至收盘市值达到7111亿港元。