今日午后港股科技回暖瑞银证券，恒生科技指数翻红收涨0.32%。“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数涨超1%！港股通科技ETF汇添富（520980）、恒生科技ETF汇添富（513260）标的指数亦双双飘红。
消息面上，8月31日，MiniMax宣布，H3 Max 768P、H3 Max 480P正式接入MiniMax开放平台和MiniMax Design。H3 Max由fal基于MiniMax H3开放权重版本进行后训练和推理优化。一段5秒、768p的完整音视频，生成时间不到3秒，生成速度开始快过播放速度。
本周港股大事不断，智谱将发布上市后首份中报；百度港股美股双重主要上市生效；跨境快时尚电商平台Shein将在港股上市。
港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数热门成分股多数飘红：MINIMAX-W收涨超16%，盘中一度涨近20%，智谱涨超9%，舜玉光学科技涨超7%，建滔积层板、建滔集团涨超2%，华虹宏力涨近2%，联想集团、中芯国际微涨。
【港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数前十大热门股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
南向资金近7日净买入榜单中，阿里巴巴-W以超37亿港元排列第一，MINIMAX-W、快手-W、美团-W、腾讯控股也均位于净买入榜单前十。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【MINIMAX：8月ARR达8亿美元超出预期】
元股证券:ygzq.hk交银国际指出，MINIMAX上半年收入同比增长2.8倍，主要由开放平台带动。Minimax上半年实现总收入约1.2亿美元，同比增长283%，已达去年全年收入的1.5倍。收入高增主要由开放平台及企业服务收入同比增长703%推动，同时开放平台收入占总收入比例提升至63%，整体收入中海外用户占比约六成。1H26毛利率提升至17.9%（+5.8ppts），但期内因6月M3推出后价格调整问题使客户有所争议，公司主动提供Token补偿，影响1H26毛利率。费用方面，研发开支同比+139%，增速已低于收入增长，同时销售/管理费率已降至23%/26%较温和水平。经调整净亏损约2.9亿美元，同比扩大，反映公司在基础模型研发的投入仍在增长。2026年7月完成配售募资160亿港元，目前现金储备超过30亿美元，应为未来1-2年后续研发和算力采购提供资源。
2H26焦点放在M3.1及M3Pro新模型的发布。关于模型2H26的发布节奏，将包括：1)M3.1重点在加强评测、数据和迭代基建，基于430B基座进行更充分预训练并持续scaling后训练，定位是完整跑通整个基建链条，验证稳定性、推理效率和模型泛化能力，确保可被大规模广泛使用；2)M3Pro定位是一次全面的能力跃升。这是一个参数量接近3T的模型，在预训练数据量、训练效率、集群能力、后训练及长任务处理等各个环节都接近当前上限，同时在架构和推理效率上进行重大升级，其推理速度和成本在3T级模型中将具备显著优势；3)H3.1定位为H3的能力升级版本，将进一步优化多模态任务的执行效果、生成质量和用户体验。
8月ARR已超过8亿美元，超出市场预期。公司表示主要由文本模型增长带动，8月起H3亦开始贡献增量。从结构看，8月ARR中To B板块占比约80%（去年同期仅30%），当中企业及开发者总数超200万，为去年底的10倍。同时，公司确认目前按照周度去追综ARR，当中7-8月ARR加速显著，主要由文本模型需求增长带动。这可能反映了海外用户对价格较为敏感，即使其他SOTA模型在测评中有较好的智能水平，但仍在M3较其它同业定价优惠下选择使用M3。公司表示全年ARR增长仍取决于M3.1及M3pro的推出时间。
股票杠杆配资入门（交银国际20260831《8月ARR达8亿美元超出预期，期待模型迭代加快收入增长进展》）
【AI投入进入回报验证期，持续看好国产AI链价值重估】
国联民生证券认为，腾讯Hy4 Preview发布、阿里继续加大AI基础设施投入，美团及哔哩哔哩加速AI在核心业务中的渗透，均表明头部互联网公司正由模型能力竞争向模型、算力、应用场景和商业化效率协同演进。建议优先关注具备强现金流、清晰AI商业化路径和生态入口优势的平台型互联网公司，以及订单、产能利用率和盈利能力能够持续兑现的国产AI芯片、AI服务器、光通信及晶圆代工龙头。
模型迭代与应用落地同步提速，头部平台持续加码AI投入。上周腾讯混元发布并开源新一代大语言模型 Hy4 Preview，模型总参数量770B、激活参数49B，上下文长度突破1M，重点强化代码、办公分析、游戏开发及科研等真实生产力场景。Hy4 Preview已经开源，并已同步接入WorkBuddy、CodeBuddy、元宝及ima等腾讯产品。Hy4正式版有望近期上线，模型与腾讯自身应用生态的协同进一步深化。美团8月28日发布二季报，明确表示继续加强AI能力建设，Q2研发投入同比增长22.5%至77亿元，占收入7.3%。哔哩哔哩8月27日发布Q2业绩，管理层强调AI正在提升内容匹配、广告效率和平台运营能力。阿里巴巴完成约800亿港元配售，并明确100%用于AI能力及AI基础设施建设。
国联民生证券表示，近期国产大模型在复杂任务处理和长程Agent能力上持续迭代，同时头部互联网平台显著加大AI资本开支，推动国产AI产业由模型能力升级逐步向应用落地和算力需求兑现延伸，进一步强化国产模型与国产算力产业链的景气逻辑。本土头部大模型厂商、国产AI芯片及相关算力基础设施产业链有望持续受益。
（国联民生证券20260830《AI投入进入回报验证期，持续看好国产AI链价值重估》）
一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，前十大成分股合计权重超82%，“世界级大厂”高度集中！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！场外联接基金（A类：025166；C类：025167）
把握AI硬科技主线，关注“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）！指数成分股硬件权重在70%以上，布局电子（48%）、半导体（37%）、计算机（15%）等核心硬科技板块，不含大型互联网平台，硬科技纯度更高，直击“国产替代+算力周期”！
看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，更全面表征中国顶级科技资产！恒生科技ETF汇添富（513260）管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技类ETF！场外联接基金（A类：013127；C类：013128）
聚焦“ATM”，一键打包港股互联网龙头，认准港股通互联网ETF汇添富（159280）！标的指数“ATM”占比超43%，前十大成分股合计权重超78%！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF汇添富（513260）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。港股通信息技术ETF汇添富（526030）、港股通科技ETF汇添富（520980）、港股通互联网ETF汇添富（159280）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
（文章来源：界面新闻）瑞银证券
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