产品涨价不止，MLCC超级周期持续演绎，国瓷材料涨超10%

8月21日短线题材轮动，午后MLCC（片式多层陶瓷电容器）概念震荡反弹，国瓷材料（300285.SZ）涨超10%，斯迪克（300806.SZ）、火炬电子（603678.SH）、博迁新材（605376.SH）、三环集团（300408.SZ）、风华高科（000636.SZ）等多股涨幅居前。

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行情背后，是MLCC现货市场自2026年6月启动的一轮持续性涨价行情。截至2026年8月，普通标准品现货价格上涨超20%，AI服务器用10μF、20μF等高容产品平均涨幅达60%-80%，部分特殊型号价格直接翻倍。

海外龙头企业二季度财报进一步验证AI算力带来的需求增量。据广发证券，全球被动元器件大厂村田2026年第二季度实现营收5023亿日元（折合人民币约236.06亿元），同比增长20.7%，剔除汇率因素后同比增长12.6%，环比增长9.0%；营业利润988.5亿日元，同比增长59.8%，营业利润率提升至19.6%，收入与利润均创下二季度单季历史新高。

其中，AI数据中心服务器需求量大增，叠加新能源车载（Mobility）全场景MLCC用量提升，高端高容算力MLCC供不应求，村田MLCC业务当季实现营收2825.08亿日元（132.78亿元人民币），同比增长30%。

村田披露，报告期末在手订单6177.74亿日元（290.35亿元人民币），对比3月末增长38.5%，MLCC电容在手订单环比大增49.4%。当季新签订单中，MLCC电容订单同比大增85.5%。

得益于数据中心特别是AI服务器相关组件需求的超预期表现，村田将2026财年全年营收指引上修至2.11万亿日元，较此前预测上调7.7%。同时公司宣布2026财年资本支出达2500亿日元，其中追加的800亿日元专项用于扩充服务器MLCC产能。

另一家行业龙头三星电机2026年第二季度同样交出高增成绩单，其营收约3.46万亿韩元（约合人民币164.5亿元），同比增长24.2%，创历史单季最高纪录。组件事业部营收约1.65万亿韩元，MLCC产品约占92%；营业利润4404亿韩元，同比大增106.7%，盈利大幅改善，主因是AI服务器与汽车相关高端产品占比提升。

海关出口数据同样折射出行业产品结构变迁。据华泰证券数据，2026年6月，日本对中国台湾地区MLCC出口数量同比下降25%，但日元单价增长75.7%至0.874日元/颗，高于全球均值，且ASP呈提升趋势，反映出口产品向高附加值型号倾斜。

机构普遍看好本轮周期的持续性。国海证券认为，MLCC需求7月依旧旺盛，受需求结构分化、产能倾斜影响，短缺正扩散至消费类产品；受海外高端设备长交期制约，2027年高容MLCC行业供需缺口或将扩大，当前被动元件行业具备高景气度，消费类转单趋势显现。

广发证券指出，当前行业增长仍主要由出货量增加和产能效率提升驱动，村田、三星电机等日韩高端龙头率先受益于AI服务器等高容值、高可靠性需求，产品结构改善亦带动溢价贡献回升；行业整体而言，需求先行、量升价启，价格与利润弹性或还有较大演绎空间，本轮MLCC产业周期仍处于上行周期前段。

中国银河证券研报认为，MLCC在AI服务器中大规模使用，AI相关的高容MLCC用量大幅增长，超高容MLCC现货紧缺、交期拉长。村田、三星电机等龙头小幅扩产，但产能释放预计需要一年以上，超高容MLCC产品需求旺盛但供给受限格局短期难以缓解。本轮MLCC景气周期受AI催化，持续周期较长，未来MLCC产业链有望持续受益。